2022年7月，世茂集团的一笔10亿美元债正式宣告违约，随后启动了境外债务全面重组的进程。2023年5月，世茂股份的“20沪世茂MTN001”、“21沪世茂MTN001”以及“21沪世茂MTN002”未按期足额支付利息，境内债首次公开违约。

截至目前，世茂股份及其子公司在公开市场上的债务累计有43.85亿元本息未能按期支付，共有120.55亿元的各类债务未能按期支付。

根据官方介绍，世茂股份是世茂集团下属的一家综合地产上市公司，专注于综合商业地产的开发与销售、商业经营与管理以及多元投资。

在2000年，许荣茂接管了上海的老牌上市公司万象集团，并将其更名为世茂股份。目前，“世茂系”拥有世茂集团、世茂股份以及世茂服务三家上市平台。

从股权结构来看，世茂股份的控股股东是峰盈国际有限公司，持股比例为43.73%，间接股东为港股上市公司世茂集团，公司的实际控制人是许荣茂。

2022年，世茂股份累计实现销售签约额92亿元，同比下降68%；2023年销售签约金额70.6亿元，同比下降23%。今年前4个月，世茂股份实现销售签约金额约34.5亿元，同比增长1%，期间公司没有新增房地产储备项目。

在业绩方面，2023年世茂股份净亏损89.96亿元，2024年一季度净亏损6447.15万元。年审会计师对世茂股份2022年度财务报告出具了保留意见，并对公司内部控制审计报告出具了否定意见。

世茂股份2023年年报也被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，主要原因是与持续经营相关的重大不确定性，以及与房地产相关的资产减值准备或公允价值计量的重大不确定性。

截至2024年一季度末，世茂股份的总资产为1088.2亿元，总负债为913.68亿元，净资产为174.52亿元，资产负债率达到83.96%。

分析债务结构发现，世茂股份主要以流动负债为主，占总债务的66%。截至同一报告期，世茂股份的流动负债为600.94亿元，主要为一年内到期的非流动负债，短期债务总计195.46亿元。

相比之下，世茂股份的流动性非常紧张，公司的货币资金仅剩22.73亿元，现金短债比低至0.12，公司面临着巨大的短期偿债压力。

此外，世茂股份还有非流动负债312.74亿元，主要为预期非流动负债，其长期有息负债为72.05亿元。

总体来看，世茂股份的刚性债务为267.51亿元，主要以短期有息负债为主，带息债务率为29%。

从融资渠道来看，世茂股份作为上市公司，融资渠道多元化，除了股权融资外，还包括租赁、应收账款、债券、股权质押以及信托等方式融资。

然而，随着行业的经营和融资环境恶化，世茂股份及其关联方的流动性压力凸显，公司的再融资受到了较大的负面影响。

2022年、2023年以及2024年第一季度，世茂股份的筹资性现金流净额分别为-58.69亿、-10.22亿和-2.84亿元，显示出其融资渠道收窄、受限的情况。

在资产质量方面，世茂股份的产品结构主要是商业及综合体项目，在行业下行的背景下，部分项目面临一定的去化和减值风险。

此外，世茂股份的合作开发规模较大，合作方中世茂集团体系的比重较大，在流动性风险的传导下，公司可能面临较大的开发进度风险。

早年，许荣茂在香港成为证券经纪人，并在金融市场上完成了资本积累。

1989年，手握巨额资金的许荣茂敏锐地察觉到房地产行业的爆发潜力，回到家乡石狮创立了世茂房地产。

1995年，许荣茂在房地产市场低迷时期悄然进入北京市场。

进入北京地产市场后，许荣茂在五年内投资超过40亿元，连续开发了亚运花园、华澳中心、紫竹花园、御景园等高档外销公寓项目，一人占据了当时北京1/3以上的高档住宅市场。

2000年，许荣茂又如法炮制般进入上海市场，再次取得成功。

随着住宅市场的日益成熟，世茂开始尝试多元化布局。

2004年，许荣茂带领世茂进军酒店领域，与希尔顿、万豪等国际酒店建立了良好的合作关系。

同年，世茂广场投入运营，标志着世茂集团正式从住宅地产转向商业地产。

2006年，世茂集团在香港联交所上市，当时“世茂系”旗下已有三家上市公司。

随着商业版图的不断扩张，许荣茂以1200亿元的身家位列《胡润全球百强企业家》第64位，但他本人非常低调。

2019年，许荣茂的儿子许世坛正式出任总裁一职，接管全集团业务，并开始了大规模的收并购活动。

此后，世茂先后斥资近200亿元收购粤泰、泰禾、明发等同行的项目，导致其财务杠杆不断上升，为其后续的流动性问题埋下了伏笔。