四季度为白酒收官之际，由于库存水平偏高、渠道回款意愿减弱，24Q3开始酒企主动控速，预计酒企在锚定良性增长的背景下，24Q4将延续控速去库的策略，预计部分酒企对于2024年全年目标或有放松，以茅台、五粮液、古井、今世缘等为代表的高端酒及区域龙头酒仍能基本完成全年回款任务；

动销来看，24Q4白酒动销呈现“环比改善、同比承压”的状态，即Q4动销较中秋国庆有所改善，但同比仍承压，主因商务消费仍有待恢复、淡季礼品消费平淡、宴席表现稳定；

库存来看，由于酒企自24Q3以来采取主动控速去库的策略，24Q4酒企的库存水平较中秋国庆有所降低，其中以茅台、五粮液、汾酒、迎驾等酒企库存水平相对较低，古井、今世缘等酒企库存表现稳定。

蛰伏蓄势以待行业复苏

行业变革之下，众多同业者仍在寻求转型之路时，下游酒类流通龙头的华致酒行依然坚持蓄势而“蛰”，静待行业复苏。

具体看，华致酒行提前预判，主动应对：其一，将帮助加盟门店消化不良库存、保持现金流健康；其二，门店调整、优化产品结构，适度扩大动销良性、利润型产品比例，对动销非良性产品重新制定动销政策，助力门店实现良性动销、提升门店利润；其三，也是最为重要的一点，则是不遗余力抓动销。

另一方面，近年来，华致酒行不断进行门店升级，做出创新3.0门店赛道的探索，进一步提升消费体验感。

回顾历史，2012年华致酒行的连锁门店已超500家，2015年华致酒行加大与名酒厂合作开发定制产品。2022年开始，华致酒行启动门店升级，2023年其新增3.0门店200余家，其中且70%以上均为异业客户，资源转化率高、转化速度快。2023年是华致酒行具有里程碑的一年，公司成为酒类流通首家百亿营收企业，拥有2000余家门店同时加速门店转型。今年第三季度，其3.0门店分别于湖北、陕西、山西、广东等省份开业，高端门店稳步扩张。

除了3.0门店的创，华致酒行近年来很重要的另一个创新是2018年华致酒行推出“荷花”品牌，即精品酒模式的创新探索。2023年，金蕊天荷活动超过6000场，其他小型品鉴会超过10000场，模板化标准化复制，规模效应逐步显现。

内部方面，围绕“华致铁军”精神内核，华致酒行积极打造全能型的营销队伍，加强人才选拔与培养，构建动态平衡的人才供应链，为公司可持续发展提供源源不断的动力。

双模式创新，品牌价值15年增长15倍

2005年第一家华致酒行开业，以高端名酒代理与“保真”理念起家，“为名酒而生”是华致酒行的使命，“永做名酒厂金牌服务员”是华致酒行的站位。自2005年成立起，华致与茅台、五粮液、汾酒、拉菲、奔富等全球头部酒企保持了长期战略合作，且不断拓展直采供应链的精度与广度。

保真优势、服务优势、渠道优势，在多年积淀中将华致酒行与名酒厂进一步联结，也让“上市公司卖名酒，安全、可靠”从口号化为口碑，助力品牌价值有质量、有粘度地递增。

6月19日，2024年“中国500最具价值品牌”发布会在北京开幕，华致酒行荣誉上榜，品牌价值攀升至320.67亿元，同比增长18%。

自2010年起，这已是华致酒行第15度入选，期间品牌价值增长了约15倍。同时，华致酒行成为酒类流通领域唯一入选品牌，品牌价值位列中国零售业TOP7。

世界品牌实验室(World Brand Lab)为大会主办方，由诺贝尔经济学奖得主倡议创建，是全球领先的品牌咨询、研究和测评机构，其采用“收益现值法”对品牌价值进行测评，被公认为稳健。

评选方从8000多个中国流行品牌中，筛选出一批能代表中国最高水准的品牌国家队阵容，可见获评的难度之大。华致酒行连续15年入选、15年15倍的品牌价值增长，更能直观地感受其含金量，这是其在保真体系建设、全球名酒资源、全链经营布局等方面的综合实力的体现，代表了公司品牌在行业的角色分量。

久久为功，共赢循环

方正证券食品饮料团队近期走访河南&安徽白酒市场调研后发现，商务礼赠需求渐起，大众带动销待节前集中起量，品牌集中化演绎。

从宏观层面看，2024年以来我国发布一系列项经济刺激政策，其中包括多项扩大内需、刺激消费等利好消息，面对酒水市场新周期，多数酒企主动控速，旨在蓄势2025年良性增长。

任何生意都是需要打磨的，十几年来，在超2000家门店、超30000家终端的基础上，华致酒行仍在继续完善的酒水矩阵、更沉浸的场域场景、更丰富的合作形态，以期实现共进共赢的正循环。