关于房地产趋势 新任央行行长持怎样看法?

不执著财经张平

2018-03-20 06:25:14 ·-

原标题: 关于房地产趋势 新任央行行长持怎样看法?

周小川新的继任者被公布,他就是原央行第一副行长——易刚。易纲是绝对的货币金融领域的学者,业务知识一流。他对于经济危机的研究非常多,比如著有论文《美国30年代大萧条及对中国当前宏观经济政策的启示》、《东南亚国家和墨西哥金融危机对中国的启示》。

易刚当选为新一任的央行行长,因为他也是改革派,还有就是他在当选后与其前任周小川货币政策的贯彻性,改革的一致性与坚持性。同时,由于原先是央行的第一副行长的关系,就能更好的与其他监管部门之间能有更好的沟通,形成货币政策和监管对外整体的一致性。

事实上,易刚当选为新一任央行行长,除了能够让原先的货币政策贯彻执行下去,协调兄弟监管部门外,还有更深层次的含义就是,强调如何防范金融风险,提高危机处理的能力,因为易刚在这方面颇有研究和建树,让他来应对未来的潜在金融风险恰到好处。

应该说,新任央行行长的易刚对中国未来的货币政策和房价走势有着很大的影响力,那么未来我国的货币和房价究竟何处去呢?我们想用其平时的一些只言片语来进行解读。

第一条,易刚曾经表示,从国际上看,全球经济复苏态势仍可能延续,主要发达经济体货币政策将进一步趋向正常化,美联储的进一步加息动作为各界所关注,全球利率中枢可能会有所上行。

同时,他还表示,来自于外部的不确定变化也可能向国内经济金融领域传导,全球经济复苏和大宗商品价格回暖还可能给国内物价形成一些压力。主要发达经济体货币政策取向变化也会对我们的政策空间形成一定挤压,增大货币政策操作的难度。

点评,易刚这段文字在暗示,今年中国加息很有可能在下半年:一方面,美联储本周加息已经大概率事件,这无疑给中国的货币政策造成很大压力。所以,中国未来选择加息已经成为可能,而且国内的存款基准利率处于历史最低位,以目前情形看,适当的上调基准利率很有必要。

另一方面,2月份的CPI接近3%,这主要是春节效应所致,但是以石油为代表的大宗商品价格上涨,给我国经济带来了输入性通胀已经成为可能。如果接下去CPI很快持续上涨,那么央行动用加息工具,还是有可能的。现在央行是短期用逆回购调节市场流动性,中长期用MLF(中期借贷便利)这样的效果还不如直接加息效果更明显。

第二条,易刚在央行的工作论文中写道:调控方面主要两项,一个是资产价格,以房地产为主;一个信贷增长;调结构其实是说在货币供给控制的情况下,怎么分配的问题,很明显央行的态度是重点把信贷给实体经济、绿色经济等等,而缩减房地产等调控领域的信贷支持;推改革就是继续推动人民币汇改,继续完善利率市场化等等。

点评,对上段文字的总结就是:货币政策总量主要还是依据实体经济的流动性情况而定,这将会更加灵活性,总体是稳健中性。同时,未来的信贷资金要避免流向虚拟经济,还要给房地产降杠杆,并且引导信贷资金向实体经济、绿色经济倾斜。

此外,还要推进汇率的改革,在让人民币汇率保持稳定的同时,更好的推进利率市场化改革。货币市场的资金价格由市场来定。这就意味着,而鉴于房地产风险系数在上升,未来个人房贷市场利率还将有进一步上升空间。

第三条,在两会上,易纲曾经说过这些话:长期以来M2来作为一个主要指标起到了很好的作用。但我们也要看到一些新变化,市场深化和金融创新使得像M2这样的指标跟经济的走势的相关性变得比较模糊,有的时候预测性也变得比较不确定。

点评,易纲也认为M2的时代结束了,以后不会再拿M2作为预测目标,现代企业或个人融资并不一定要通过信贷来融资,还有P2P、股市、债券等,所以M2的重要性就会弱化。

与此同时,由于监管部门要“去杠杆,防风险”加强了金融监管力度,防止银行表内外资金流向股市和楼市,所以M2向上空间有限,也不可能再发生像2009年那样的M2增速超过29%的怪事来。

第四条,易纲曾经强调,应坚持“房子是用来住的不是用来炒”的定位。他认为,一旦房地产出现泡沫并破裂,很有可能触发系统性风险。此外,高房价也容易对消费,投资和科技创新产生挤出效应。

点评,易纲首先承认中国房地产有泡沫,但现在的泡沫很大,若要去除恐会危及中国经济的发展,现在就要把系统性风险控制在最小的范围内,同时,易纲也认为,高房价把本来流入消费、投资、科技的资金都吸光了,反面对其他领域造成了不利的影响。

那么如何让房地产软着陆呢?先靠限购、限售、限贷等调控政策将房地产成交量一下封存起来,避免发生大起大落。然后,开始建立长效机制,把社会中低收入群体的住房问题通过租赁、共有产权房等模式给解决掉,以减轻对住宅市场的压力。

要想防止房价出现过大波动。最好的办法是,房价每年降一点,居民收入逐步再涨一点,长效机制使房地产需求再分流一点,这样通过多年运作,才能把房地产软着陆。当然这需要政府各部门间的通力协作,也并不是央行一家所能完成的事情。

易钢接替周小川入主央行,他所要做的事情就是,先把前任行长的货币政策继续执行下去。另外,防范金融风险,强调危机处理能力。在这种情况下,今年中国房地产还是降杠杆、稳货币,同时,货币政策的松和紧是针对实体经济,而非虚拟经济领域.。所以,新行长上任,就是要把房地产系统性风险防在最低限度上。

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