【收藏帖】终于有人把PPN投资流程理清楚了

债市研究

2018-08-08 08:00:00 ·-

原标题:【收藏帖】终于有人把PPN投资流程理清楚了

来源:棒的蛋炒面

作者:蛋炒面

1.什么是PPN?↓

1.1. PPN发行流程

具有法人资格的非金融企业想在银行间市场发行债务融资工具,需要在银行间市场交易商协会审查注册和发行。

企业拿到注册通知书后,就可以选择在注册有效期内一次发行或分期发行债务融资工具。

流程如下:

1.2. 专项机构投资人制度(N+X)

该制度将定向工具投资人进一步细分为专项机构投资人(N)和特定机构投资人(X)两类,进行分层管理。

交易商协会通过设置一定条件,选出了120家活跃投资人作为专项机构投资人(N),他们的投资经验、风险识别能力和管理能力相较于(X)更为丰富,包括了:65家银行和信用社,23家证券公司,13家信托公司,8家外资公司,5家财务公司,3家保险公司,2家基金公司和1家其他类型机构。

企业可以直接选择120家(N),再选择不超过79家(X)组成总计不超200家的投资人,120家不需要单签协议参团,大幅加快前期组团效率。

(PS:未来专项机构投资人可能不止这120家哦。120家名单见附录)

1.3. PPN新规

1.3.1 完善N+X制度

2017年11月16日北金所发布《北京金融资产交易所关于定向投资人名单管理相关工作的通知》,将参团提交材料内容进行简化。

新版定向发行方式下,分为面向N+X发行和非N+X发行,新增特定机构投资人如需参团,主承销商所需报送材料如下:

针对N+X发行的,新增定向募集方式,编制定向募集说明书,进一步精简注册端文件签署流程,同时继续保留定向发行灵活高效的优势。图上1、2、3由主承销商来提供,投资人仅需提供机构全称即可。

非N+X方式发行的,采用定向协议方式,保留相关各方灵活约定的便利。图上1、3由主承销商来提供,2由投资人提供《定向发行协议》签章页。

旧版定向发行方式下,新增特定机构投资人如需参团,主承销商所需报送材料如下:

图上1、3由主承销商来提供,2由投资人提供《定向发行协议》签章页及投资人确认函。

目前投资人准备的材料需要提供电子扫描版,是否寄送纸质版需跟主承销商确认。

1.3.2 细化信息披露

1.3.3 简化注册发行全流程工作机制,提升工作效率

1.3.4 PPN可参与质押式回购

上述规定都有利于完善PPN的定价机制,促进PPN的发行与交易,提高市场整体活跃度。

2. 为什么要买PPN?↓

发行方案灵活:可根据市场情况和投资人的偏好来变更PPN发行要素

同一主体发行的PPN票面比公募债券的票面高

PPN可质押

3. 如何买买买?↓

3.1. 北金所开户

投资人如果想要在银行间市场投资PPN,

那么蛋炒面君建议一定要先在北金所开户,

只有开户才能进行PPN的二级交易哦,

北金所开户时间大约一周左右~

参考网站:

北京金融资产交易所 https://www.cfae.cn/market/kswh/Financing/smkk.html

开好户就可以登录NAFMII综合业务和信息服务平台统一客户端来使用啦~

这个万能的客户端远远不止可以二级交易这么简单,

它还可以:

线上加团:主承可以线上完成加团。

线上加账户:过去投资人需要因同一个账户投资不同PPN而通过主承数次进行线下“加账户”,现在线上即可完成,而且维护过的账户适用于所有已在团的PPN。

线上披露:PPN信息定向披露。

PPN可质押:只要具有银行间市场回购业务资质,均可参与PPN质押式回购。

3.2. PPN参团

3.3. PPN发行

3.4. PPN加账户

本文仅供参考,相关最新信息请关注北金所和NAFMII网站:

北京金融资产交易所

https://www.cfae.cn/market/kswh/Financing/smkk.html

中国银行间市场交易商协会

http://www.nafmii.org.cn/

如有错误和疑问,欢迎后台勾搭~

附录:

定向债务融资工具专项机构投资人名单(120家)

PPN业务合作请加债研君微信ibonds1返回搜狐,查看更多

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