2016年-2017年这一轮暴涨是中国房地产这长达18年的超级大牛市里面最迅猛的一轮暴涨，没有之一。如果你和身边的人交谈，基本上绝大多数人都会告诉你这年头最赚钱的就是炒楼了。实业不用做了，不如炒楼；工作不用干了，不如炒楼。谁谁谁房子升值几百万了，谁谁谁房子升值几千万了。
人的视野是渺小的，他只能看到身边的繁华和歌舞升平，完完全全不知道他们目之所及的标志性山峰正在酝酿无处可逃的绝杀。机构资金在撤离房地产，降低其相关杠杆，中国大妈（炒房者）在竭尽全力的接盘，把相关杠杆加到了历史较高，和接近爆发债务危机的水准。这就是这一轮房地产去库存的金融经济学本质。
三四线城市的销售繁荣正在接近尾声。暂且不讨论三四线城市与一二线城市的人口净流入、产业竞争力等长期因素，近期国开行的棚改政策调整和三四线城市价格过高等因素，均预示着后期三四线城市的需求还将持续回落。
长期以来，三四线城市一直是被投资者遗忘的角落，其房价上涨也远远低于一二线城市。然而，2017年9月，三四线城市房价涨幅在历史上首次超过一二线城市。其原因主要有三点：一是一二线核心城市少有的严厉调控政策;二是棚改过程中货币化安置不断提高，新增的住房需求推动了“库存下降、房价上涨”趋势;三是三四线城市房价长期滞涨，使得这些城市相对核心城市房价来说性价比更高。
综合来看，去库存目标完成、棚改政策的调整预示着三四线城市房价的政策预期正在发生改变，加上房地产融资环境的收紧，或许只有身在一线的碧桂园、绿地等房企巨头才能提前感知到三四线楼市的阵阵寒意。杠杆用尽的楼市只有一种可能，这里我只能点到为止，不能说得太透。
