房子卖不出去就有可能触发系 统性风险，因为它套牢了大量信贷资金，这些资金是从银行借来的，而银行资金是来自于我们普通人的储蓄，就这样一环扣一环，一旦开发商库存无法变现，金融系 统性风险会让我们存在银行的资金只能停留在账面上。我们希望房价下跌，但却没看到下跌后的系统性风险。
正如专家们所说，房价上涨的底线是不发生系统性风险，这句话的内涵颇多。笔者认为，这句话至少能够从以下几个层面来解读。
排名前列个层面，房价还会上涨。
第二个层面，当前房价上涨的空间还是有的。而这是在监管层密切注意下的。
第三个层面，房价上涨即使出现风险，也只是局部的，而且监管层有足够的储备措施来应对可能出现的风险。
回 顾2015年的货币政策，五年期存贷款利率已经下调了20%，很多房奴们的月供压力大为减轻。但我们同样需要看到，对于没有买房的人来说，买房却更加艰 难。因为货币的宽松已经导致了信贷资金量放大了很多，我们称之为“放水”。“放水”的直接后果是资产的货币价值快速上涨。请注意，这里强调的是“货币价 值”。
按照一般商品的逻辑，房子一旦建成就开始贬值折旧，即使是地段很好的地方也不会上涨太多。而现在市场上的货币量因为“放水”而出现过剩情况，同样价值的房子必须要用更多的货币来衡量。
从这个角度来说，2016到2017年货币“放水”的可能性很小，而且存在收紧的可能，这可能会从局部先行实施。这就是底线，在信贷收紧的情况下，房价很难重演暴涨的局面，转而继续温和上涨。
其目的有两个，其一是需要房地产稳增长，其二是将房地产的周期延后，直到经济转型成功，不再需要靠房地产稳增长。
