意外!央行降息落空,3月LPR报价不变
央行降准之后，市场降息预期，却意外落空。
3月20日，央行披露2020年第三次贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR利率为4.05%，5年期LPR利率为4.75%，两者对比上月均未发生变化。
LPR报价走势（来源：央行）
换言之，央行并未进行任何降息动作，政策定力之稳，可见一斑。
要知道，最近一个月，全球金融市场可谓天翻地覆。
美股“熔断”已接连上演了四次，“股神”巴菲特活了89岁都没见过的场面，我们一次性见了N次。美联储再次祭出了“零利率+量化宽松（QE）”的危机救市模式。
从亚洲到欧美，全球一遍“大水漫灌”之声。多国利率已经降低到0利率区间，资本市场依旧上演“过山车”行情，市场信心少有匮乏。
即便如此，中国央行依旧岿然不动，保持了难得的政策定力，更成为全球难得的一股清流。
虽说LPR利率每月都会调整一次，但在全球金融动荡和疫情蔓延非常时期，依旧保持了相当的政策定力，释放的信号自然非同寻常。
01
为什么央行还是没有降息？
1、在3月16日央行1000亿的MLF操作中，招标利率仍为3.15%，与上期相同。参考LPR=MLF+银行平均加点这个公式，MLF不变，LPR报价下调的可能也大大减少了。
2、就在本周一（3月16日），央行已经开展定向降准，释放长期资金5500亿元，每年可直接降低相关银行付息成本约85亿元，在一定程度上可以起到降低银行负债成本的作用。
如果对比今年1月降准0.5个百分点，节约银行150亿元资金成本，LPR也是报价不变，可以发现，从这个角度来看，并不足以引导此次LPR下调。
3、国家统计局较新数据显示，2月份CPI同比上涨5.2%，依旧处于近八年高位。降息会加剧通货膨胀，如果“降准”和“降息”在一个月内连续出现，容易形成过度宽松的预期。
4、疫情形势方面，国家卫健委较新发言表示，我国本轮疫情流行高峰已经过去，疫情形势逐步向好，防控取得阶段性成果。
5、美联储降息至0利率，一次把救市“子弹”打光，就意味着后续几乎没有降息的空间，但是并不代表央行就会跟随。
全球资本市场动荡，发达国家拼命“比烂”，泥沙俱下，谁能坚守基本盘，谁能保留更多筹码，谁就能抢得未来先机。
02
给楼市传递了什么信号？
从降息来看，且不说本次央行按兵不动，从新LPR模式诞生以来，利率就一直未出现大幅下调。
去年至今共8次报价，1年期LPR仅下降4次，累计下降20个基点；5年期LPR仅仅下调2次，累计下降10个基点。
要知道，一次标准降息是25个基点，美联储最近半个月狂降150个基点，我们的降息连零头都不到。
从历史来看，2008年仅下半年就累计降息了180个基点，而2015年的5轮降息累计下调超过100个基点。
数据来源：央行（搜狐焦点制图）
回顾近30年历史利率走势不难发现，当前利率已处于历史低位，降息空间和边际效应越来越小。
值得关注的是，近期一些城市的楼市松绑政策遭遇了“一日游”。从驻马店的两成首付到广州的公寓限购松绑，从济南先行区的变相松绑限购到浙商行、湖州银行频传的2成首付，无一例外都遭遇政策被撤回或辟谣的尴尬。
这说明，稳楼市是必要的，但刺激模式仍未开启。 可以说，旨在松绑以稳定市场的政策一路绿灯，而旨在刺激力图制造新一轮大涨的政策则被坚决喊停。
声明：本文由入驻焦点开放平台的作者撰写，除焦点官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表焦点立场。
